Às vezes, parece que a indústria de IA está numa corrida para ver quem consegue gastar mais dinheiro em centros de dados. Quem construir mais centros de dados terá mais poder computacional, segundo essa linha de raciocínio, e, portanto, poderá criar os melhores produtos de IA, o que garantirá a vitória nos próximos anos. Há limites para essa forma de pensar — tradicionalmente, as empresas acabam tendo sucesso ganhando mais dinheiro e gastando menos —, mas ela se mostrou extremamente persuasiva para grandes empresas de tecnologia.
Se esse é o jogo, a Amazon parece estar ganhando.
A empresa anunciou em seu relatório de resultados na quinta-feira que projeta US$ 200 bilhões em investimentos de capital ao longo de 2026, abrangendo “IA, chips, robótica e satélites em órbita baixa da Terra”. Isso representa um aumento em relação aos US$ 131,8 bilhões investidos em 2025. É tentador atribuir todo o orçamento de investimentos de capital à IA. Mas, diferentemente da maioria de seus concorrentes, a Amazon possui uma infraestrutura física significativa, parte da qual está sendo adaptada para uso por robôs sofisticados, portanto, as despesas não relacionadas à IA não são tão fáceis de serem descartadas.
O Google vem logo atrás. Em seu relatório de resultados divulgado na quarta-feira , a empresa projetou entre US$ 175 bilhões e US$ 185 bilhões em investimentos de capital para 2026, um aumento em relação aos US$ 91,4 bilhões do ano anterior. Esse valor é significativamente maior do que o gasto da empresa com ativos fixos no ano passado e significativamente maior do que o gasto da maioria de seus concorrentes.
A Meta, que divulgou seus resultados na semana passada , projetou um investimento de capital entre US$ 115 bilhões e US$ 135 bilhões para 2026, enquanto a Oracle (outrora o exemplo a ser seguido em infraestrutura de IA) projeta apenas US$ 50 bilhões . A Microsoft ainda não possui uma projeção oficial para 2026, mas o valor do último trimestre foi de US$ 37,5 bilhões , o que equivale a aproximadamente US$ 150 bilhões, caso o ritmo de crescimento se mantenha. Trata-se de um aumento considerável, que gerou pressão dos investidores sobre o CEO Satya Nadella — mas ainda assim coloca a empresa em terceiro lugar.
Do ponto de vista do mundo da tecnologia, a lógica é simples. O potencial revolucionário da IA transformará a computação de alto desempenho no recurso escasso do futuro, e apenas as empresas que controlarem seu próprio fornecimento sobreviverão. Mas, enquanto Google, Amazon, Microsoft, Meta, Oracle e outras se preparam freneticamente para o futuro de escassez de recursos computacionais, seus investidores não estão convencidos. O preço das ações de cada uma dessas empresas despencou, à medida que os investidores se mostraram relutantes em investir centenas de bilhões de dólares, e as empresas com maiores gastos tenderam a sofrer quedas mais acentuadas.
Fundamentalmente, este não é um problema apenas para empresas como a Meta , que ainda não definiram sua estratégia de produto de IA. É um problema para todos — até mesmo para empresas como a Microsoft e a Amazon, com um sólido negócio de nuvem e uma visão clara de como lucrar na era da IA. Os números são simplesmente altos demais para o conforto dos investidores.
O sentimento dos investidores não é tudo — e, neste caso, pode não ser suficiente para mudar a opinião do setor. Se você acredita que a IA está prestes a mudar tudo (e o argumento é bastante convincente neste momento), seria tolice mudar de rumo só porque Wall Street ficou receosa. Mas, daqui para frente, as grandes empresas de tecnologia estarão sob muita pressão para minimizar o quão caras são, na realidade, suas ambições em IA.
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